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红猫大本营hm520

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为简便对比炼油利润,单桶炼油利润定义为成品油销售收入减去原料成本减去加工成本(单位现金操作成本),不考虑折旧摊销、税金和其他支出的影响。与原料成本相比,现金操作成本占比很小,企业也很难在加工成本上省出利润。在对比两者的炼油利润时,可以忽略掉这部分加工成本的影响。因此,两家炼油的利润空间即为成品油平均实现价格与原料成本之差,成品油平均实现价格由汽油、柴油、煤油的各年实现价格按销售量加权平均计算得出。中石化的原料成本是外购原油(占比70%-80%)费用和自供原油成本之和,年报上已给出总原料成本。中石油并未给出具体的原料成本,本文按自供原油(70%)和外购原油(30%)进行估算,其中单位自供原油费用按中石油勘探与生产板块的原油平均实现价格估计,单位外购原油费用则按中石化的外购原油成本进行估计,结果见图5。数据显示,2009-2015年,两家的炼油利润比较接近,但从2016年开始,中石化明显高于中石油。

中美贸易关系接下来走向何方?还有待观察。但肉眼可见的是,美方单方面的、一次次的出尔反尔,不仅对双方继续谈下去构成严重冲击,更严重影响了其国际信用和形象。一言九鼎,本是政治家的“标配”,但对“世界头号强国”而言,近几年,画风转变得未免太快。仅在中美贸易争端的解决过程中,美方就将“出尔反尔”发挥得淋漓尽致:

35.余姚市2017年11月,余姚市获评全国文明城市,成为宁波首个荣膺此项荣誉的县市。余姚市坐落于宁绍平原,地处美丽富庶的长江三角洲南翼,是长三角重要的旅游城市,是浙江省特色先进制造业基地和滨海生态保护区。36.孝义市位于山西省中部、吕梁山下、汾水之滨、太原盆地西南缘的孝义市,是一座古老文明与现代繁华交融、传统工业与新兴产业相映的现代化城市,具有独特的发展优势。2017年,孝义获评全国文明城市,这座城市一直传承着“行孝仗义、包容大气”的精神。

‘好几百页,什么时候才能看完,至少得看一年吧……’其实你需要一页页把它们读完吗?当然不需要,也没有必要。你先读一下前两章,对它们的起源有一个初步了解,再大致翻一下其他章节,了解心理学有哪些分支、分别研究什么、目前有了哪些主要成果;再着重看里面加粗的、或是章末拎出来的术语,大致理解它们的意思。就可以了。

我的建议就是:时时刻刻在心里自问一遍:‘我是否能够用自己的话把这个概念解释清楚?’如果可以,并且不涉及新的概念,那就说明是时候停下来了。比如:循着‘质料’,你可能会看到‘质料-形式’,跳到‘四因说’……到这里就可以了。再继续深入,就已经跟‘质料’没有太大关系了。

至此,“两桶油”A/H股股价倒挂之谜已经解开:2016年两家公司的业绩出现了天壤之别,造成其股息悬殊巨大,而这种差距基本保持至今。由于H股投资者中关注股息收益率的比例明显大于A股,所以,中石油H股股价大跌明显低于中石化,而中石油A股股价却继续保持高于中石化的“优势”至今!

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